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兴证策略短时间配置避险品种长期中国对菲律宾亚运会看好大创新

2018-09-28 16:36:22
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展望:从春耕反弹转入震荡期——春耕反弹窗口结束,市场转入震荡期。

开年第一天,我们在报告《正是春耕时》(20180101)中首提春耕行情,随后市场一路冲高。

而在美股剧震引发市场调整后、在市场最悲观之时,我们在报告《静待反弹,拥抱大创新》中指出“市场将逐渐企稳、回归常态,开启反弹行情”,率先看好反弹行情,并指明“拥抱大创新”。

随后市场底部开启反弹,大创新也成为了市场的主攻方向。

而当前,支持反弹窗口的几个重要因素都正在或可能发生变化:1、年报期到来,事迹真空期过去;2、两会闭幕,市场维稳预期下降;3、贸易战致使风险偏好恶化。

因此,我们认为春耕反弹窗口已经结束,市场将转入震荡期。

——2季度,分子端和分母端均面临风险,需要密切关注。

1、贸易战背景下,出口这1推动2017年经济复苏的重要因素将受冲击,从而影响经济总量及A股相关行业的盈利状况。

2、年报期,密切关注业绩不达预期风险,尤其是市场预期过高或机构仓位太重的个股或板块。

3、金融去杠杆任重道远,二季度可能是政策集中推动的窗口期,流动性面临收紧压力。

4、美国加息、美股调剂、贸易战等外部变量将延续影响市场的流动性司旗
环境和风险偏好。

因此,需时刻关注风险并做好应对。

投资策略:短时间配置避险品种,长期看好大创新——中美贸易战对行业的影响:我们认为,特朗普政府的目的更多地是在于制造业回流与高科技技术出口限制。

我们在2017年8月9日发布的报告《从板块配置看中美贸易新平衡》中分析了2012至2016年我国对美贸易顺差的行业构成。

我国对美贸易顺差占比的前五位行业是机电音像项目、杂项、纺织品、鞋帽制品和塑料制品,而此次美国的加税行业则主要涉及航空、高铁、工业机器人等高端技术产业,无论是短时间还是中长期来看,这种贸易制裁都很难直接大幅改变我国对美的贸易顺差。

特朗普政府此举的目的可能更多地是抬升相干高端技术产业链企业在我国生产的本钱,从而进一步为其制造业回流美国桶装水吸水器
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同时,高端技术产品也是美国的出口强项产品,此举还能提升美国产品的国际竞争力,以应对我国在高端技术产业相干产品上的突破。

——短期配置避险品种:短时间市场受风险偏好影响会出现一些的波动,在贸易战避险情绪驱动下,黄金、农业和医药等避险行业短时间有望成为资金的避风港,仍具性价比的核心资产如金融地产板块龙头也将具有相对收益。

——长期仍看大创新:长期看,美国的贸易制裁实际上进一步凸显了我国从国家层面支持发展相干高端技术行业的必要性和紧迫性,中国强大的内需市场是支持整个龙头大创新发展的坚实基础,维持此前在年度策略和2季度策略中对大创新板块的判断,相关大创新行业长期有望延续取得国家层面的支持而发展,情绪面造成行业整体杀跌过后,选择估值和基本面具有性价比的龙头个股进行配置。

主题投资:“新时代”开局之年,关注乡村振兴、信息安全以及人工智能等“兴”动能。

风险提示:流动性超预期收紧、监管政策超预期变化报告正文回顾:《平衡木上的舞蹈》《金融监管成为下个阶段主要矛盾》《大创新时代》《正是春耕时》《静待反弹,拥绿地长岛
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